“VIE”海外上市公司回归A股提速政策利好消息

来源:央广网 2015-06-05 18:59 http://www.mnw.cn/ 海峡都市报电子版

　　据经济之声《天下公司》报道，“千好万好，不如家好。”对于在外漂泊多年的中概股来说，昨天绝对是一个大日子。国务院总理李克强昨天召开常务会议，提到要推动特殊股权结构类创业企业在境内上市。这对于百度、巨人、分众传媒、天鸽互动集团等在境外上市，却因特殊股权结构无法回归A股的科技公司来说，无疑捡到了一个政策“大红包”。

　　这些拥有特殊股权结构的互联网公司，也称“VIE”公司。早在上个世纪末，这些中国的互联网公司，因其商业模式、技术等方面的新颖性，获得的创业资金大多来自海外，同时受制于我国ICP牌照对外资准入、境外返程投资等方面的限制，一般采用协议控制(VIE)架构，而这种架构模式，却也成为它们登陆A股曾经的最大障碍。

　　申银万国首席分析师桂浩明告诉天下公司，有了国家的正式表态，这些持有VIE结构的中概股，回归A股的时间将提速。

　　目前，排着队要求回归A股的互联网公司很多，从公开的资料来看，各家公司的回归速度不一。有的刚刚着手准备，比如说游戏公司完美世界，其正在美国纳斯达克市场上进行私有化；而有的就差临门一脚，比如说借壳宏达新材，并将于本月登陆A股的分众传媒。

　　总而言之，绝大多数的互联网公司对于回归A股的进度仍然三缄其口。对于这一类的公司，最近接受天下公司采访的，是在港上市的互联网公司天鸽互动集团。今年4月份，其公司执行董事兼首席运营官麦世恩在记者的提问下，也仅仅是表达了回归A股的意愿，但并未给出任何时间表。

　　麦世恩：近期的A股，尤其是涉及到互联网+概念的股票很火嘛，我们的确也有一些A股的投资人、控股股东找到我们商量这个事情。在公司角度，我们还是在初步计划中，我们没有一个明确的时间表。

　　桂浩明表示，这些在海外上市的互联网公司，要想顺利回归A股，首先得完成私有化，其后再等待国内监管政策的进一步明细后再排队上市。总得来说，目前速度领先的应该是借壳上市的分众传媒，其最快将于本月登陆A股。其后，从美国退市，已经完成私有化的巨人集团等中概股可能会陆续回归。

　　中概股回归A股时，似乎都愿意望一望远处的“暴风科技”。从7块多的发行价涨到了最高327元，暴风科技涨幅高达45倍，市值超过300亿元，品牌效应明显。在接受天下公司记者专访时，暴风科技CEO冯鑫曾明确表示，公司上市之后，有钱有资源，招起人来也财大气粗，高管年薪200万，期权近亿。

　　冯鑫：暴风影音要借着上A股的机会点，做很大的扩张。兵马未动，粮草先行。对我们来说，钱、资源都不是太大的问题，互联网还是人才是核心，我们决定做大规模招聘。

　　即将登陆A股的“海归第一股”分众传媒自然也受到了极大的关注。券商分析师认为，对比分众传媒退市时的27亿美元市值(约合167亿元人民币)，目前分众传媒457亿的估值已增加了近两倍。如果按照券商给出的1000亿市值计算，回归A股后，分众传媒的市值有望增长8倍。

　　天鸽互动公司执行董事兼首席运营官麦世恩在接受天下公司采访时认为，公司最大的价值在于为股东创造利益，如果能在A股上市的话，品牌和估值实现双丰收，这不是很好吗？

　　麦世恩：为股东创造最大的价值，一直是公司管理层的责任。现在国内股市对互联网行业有更高的估值，这是我们必须认真面对的一个情况。去年上市的时候，整个公司的形象已经获得了很大的提升。因此此前9158还是会被部分媒体误解，但是我们也看到，随着我们的上市，我们做的一些工作已经得到了比较好的反应。所以我觉得，无论是A股还是港股，对于我们形象提升差异不会太大，我们考虑得更多的是，价值的体现、回归，以及对投资人的回报问题。

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